花旗：升东风集团股份主义价至6.2港元 评级“买入”

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　　花旗发布研报称，微调东风集团股份（00489）2025至2026年营收瞻望，分手下调3%和2%。同期将2025至2026年净利润率瞻望分手转机为-1.8%、-2.0%（原瞻望为-2.3%、-2.1%），净亏本瞻望转机为20.06亿元东说念主民币、22.79亿元东说念主民币（原瞻望为亏本25.84亿元东说念主民币、24.55亿元东说念主民币）。按2025年每股帐面净值17.93元东说念主民币，诳骗0.32倍主义市净率计，该即将东风集团股份主义价从6港元上调至6.2港元，评级“买入”。

　　论说指，东风集团股份鉴于价钱竞争加重导致边缘压力，瑞银将2025至2026年结伙公司瞻望下调5.4%、2.3%至6.73亿元东说念主民币、6.76亿元东说念主民币。论说说起，东风集团股份本年首四个月累计乘用车、商用车、整车销量分手达到全年主义23%、37%、24%。岚图（Voyah）方面，措置层携带2025年销量主义为20万辆，若价钱战不升级，主义在2025年底竣事盈亏均衡。本年4月岚图委用量为3.6万辆，同比增长77%，首四月完周详年主义18%。出口方面，东风集团股份措置层携带2025年乘用车、商用车出口主义为30.8万辆、11.2万辆，瑞银合计此主义较为卓著。

　　接洽到新动力汽车及燃油车竞争加重下执续的价钱压力，瑞银轻细下调2025至2026年营收瞻望分手3%、2%，同期基于2024财年毛利率同比提高2.9个百分点至12.8%（优于预期）的利好，将2025至2026年毛利率瞻望上调1.5、1个百分点至12.5%、12.5%。受价钱战加重影响，结伙企业利润压力上涨，瑞银将2025、2026年结伙投资收益瞻望下调5.4%、2.3%至6.73亿、6.76亿元东说念主民币。

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背负裁剪：史丽君